Un regard sur le passé et un regard vers l’avenir

- Bonjour, je suis Vivian Estadt, directrice du service clientèle chez SEI. Je suis accompagnée de Jim Solloway, Chief Market Strategist et gestionnaire de portefeuille principal, Jim Solloway pour vous donner un aperçu rapide de l'un des sujets d'actualité qu'il aborde dans nos dernières perspectives économiques. Jim, les investisseurs ont entamé l'année 2023 sous le coup de la forte baisse des obligations et des actions. Cette année a été relativement plus clémente avec quelques surprises en cours de route. Comment s'est déroulée l'année 2023 par rapport à vos prévisions ? et quel est votre degré d'optimisme pour 2024 ?

- Merci, Vivian, dans l'ensemble, L'année 2023 a été marquée par un renversement de tendance par rapport à l'année précédente. Les marchés d'actions et d'obligations ont remarquablement bien résisté dans un contexte de durcissement de la politique monétaire et avec un taux d'inflation qui a ralenti, mais qui a tout de même montré une persistance tenace dans certains domaines. Le graphique à l'écran montre une représentation schématique de nos prévisions pour 2023 et 2024 sur plusieurs données économiques clés et questions politiques. Nos prévisions initiales pour 2023 ont été établies à la fin de l'année 2022, et sont représentées par les cases vides dans la barre du haut de chaque catégorie. Les résultats réels sont représentés par des coches. La croissance économique mondiale s'est avérée plus forte que prévu. Au début de l'année, nous avions affirmé - que de nombreux pays développés seraient confrontés à une stagnation économique et à une récession en 2023. mais que les États-Unis n'en feraient pas nécessairement partie. Il semble que nous ayons eu raison en grande partie avec cette prévision, bien que les États-Unis aient surpris à la hausse. À l'approche de 2024, les conditions financières aux États-Unis correspondent bien plus à une poursuite de l'expansion économique. Bien que nous nous attendions à ce que d'autres grands pays continuent à avoir une croissance lente, ou une légère récession, alors que l'inflation s'est ralentie dans la plupart des économies, nous pensons qu'elle est loin d'être terminée. La tendance bénigne observée ces derniers mois reflète davantage la normalisation des chaînes d'approvisionnement et la forte baisse des prix de l'énergie en 2023. Nous continuons à penser que l'inflation restera élevée plus longtemps que prévu.

- La Réserve fédérale vise un taux d'inflation annuel de 2 %, et les investisseurs semblent croire que la Fed peut atteindre cet objectif. Il semble que ce ne soit pas votre cas.

- L'évolution de l'inflation est probablement l'élément le plus déterminant de l'orientation du marché en 2024. Cette trajectoire semble bénigne pour le moment, mais nous pensons que c'est une erreur de penser que nous retournons durablement vers les 2 %. Un atterrissage en douceur de l'économie, l'opinion largement répandue à l'heure actuelle, semble incompatible, avec une baisse de l'inflation et qu'elle reste faible pendant une période prolongée.

- Merci, Jim, nous apprécions toujours vos perceptions. Le SEI se concentre sur les grandes questions qui intéressent nos clients. Nous intégrons ces discussions dans notre processus de conseil car l'impact varie en fonction des objectifs de chaque client. Pour en savoir plus sur les idées de SEI, lisez nos dernières perspectives économiques disponibles sur notre site web.