Ce que « moins mauvais » pourrait signifier pour les investisseurs ?

Les surprises positives dans les mesures récentes de l’activité économique, bien qu’elles n’indiquent pas une croissance robuste, ont signalé que les choses se sont peut-être suffisamment stabilisées — ou sont au moins suffisamment « moins mauvaises » — pour qu’une récession puisse être évitée. Comme dans de nombreuses autres économies avancées au premier trimestre, le marché du travail canadien est resté solide, les marchés boursiers ont été dynamiques, les rendements obligataires ont augmenté, les déficits budgétaires ont suscité des inquiétudes et la Banque du Canada s’est abstenue de réduire ses taux d’intérêt, contrairement aux attentes du marché au début de l’année. Qu’est-ce qu’une économie « moins mauvaise » pourrait donc signifier pour les investisseurs ?

À la fin du trimestre, l’économie canadienne se trouve dans une situation semblable à celle de nombreuses économies avancées, avec toutefois quelques particularités propres au Canada, dont la dynamique de l’immigration et l’endettement des ménages. Même s’il y a eu des signes persistants de ralentissement dans les mises en chantier et les investissements des entreprises, l’activité économique globale et l’optimisme ont mieux résisté que les attentes consensuelles, tandis que l’inflation a continué de baisser.

Les données relatives à l’inflation pourraient être considérées comme les plus encourageantes du lot, étant donné qu’en date de février, elles étaient descendues à un niveau situé juste à l’extérieur de l’extrémité supérieure de la fourchette cible de la Banque du Canada, soit de 1 % à 3 %, comme le montre le Tableau 1 à la page suivante. Par exemple, sur une base annualisée, les moyennes mobiles sur trois mois de l’IPC-médian et de l’IPC-tronqué étaient toutes deux inférieures à 2,5 %. Comme nous l’avons souligné dans nos perspectives trimestrielles mondiales, le Canada a obtenu de meilleurs résultats que d’autres pays pour ce qui est de la maîtrise de l’inflation.¹

¹Voir le Tableau 2 : Mission non accomplie dans la partie 2 des Perspectives économiques du premier trimestre 2024 de SEI, « Inflation persistante + banques centrales entêtées = marchés animés ».

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