Perspectives de SEI: Les points de départ comptent énormément

Alors que je rédige mes premières Perspectives de 2024 moins de deux semaines avant le début du printemps, je pense aux nouveaux départs, ou mieux encore, aux points de départ. Les points de départ comptent énormément – qu’il s’agisse de la vie, des affaires ou des marchés. Dans cet ordre d’idée, j’aimerais réfléchir à quelques points de départ en ce début de saison et de trimestre.

Les actions américaines ont un point de départ très élevé

Tout d’abord, le point de départ pour les investisseurs en actions américaines ne peut qu’être qualifié d’élevé. L’indice S&P 500 se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévu de 21, ce qui est nettement supérieur à la moyenne historique, qui est d’environ 16, et bien loin du reste du monde, à un peu moins de 14. S’il est vrai que la performance des actions s’est élargie jusqu’à présent en 2024 – les actions japonaises bénéficient d’une forte reprise et les « Magnificient Seven » terminent leurs parcours en faveur des « Fab Four » et peut-être même du « Terrific Trio », le marché américain tient déjà compte d’une bonne partie des bonnes nouvelles. À partir de là, la barre est assez haute pour que les bénéfices dépassent les attentes et entraînent les prix à la hausse. Nous savons que les ratios cours/bénéfices peuvent encore augmenter, surtout s’ils sont favorisés par une politique monétaire plus souple, par le biais de baisses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale.

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