Que les marchés soient volatils ou non, la diversification est essentielle.

Vous est-il déjà arrivé de soupirer d’épuisement et de murmurer « quelle journée », puis de réaliser qu’il n’est que 10 h 30 ? Si oui, vous savez ce que ressentent les investisseurs sur les marchés financiers au moment d’écrire ces lignes (mi-avril 2025).

Turbulences entraînées par les droits de douane

À peine un trimestre de 2025 s’est écoulé, et nous avons vécu plus d’émotions qu’il n’en faut pour toute une année. Les marchés ont été secoués par des revirements imprévisibles en raison du discours commercial et des annonces de politiques, l’administration Trump multipliant les menaces tarifaires graves pour les assouplir quelques jours plus tard. La politique à l’égard de la Chine ne fait pas exception, mais il y a des exceptions à l’exception. Rester au fait de l’actualité entourant les droits de douane est un travail à temps plein ces jours-ci.

La période écoulée du début de l’année jusqu’au 8 avril est courte, et a été particulièrement volatile, ce qui signifie que les données comportent inévitablement beaucoup de bruit. Pourtant, dans des moments comme ceux-ci, nous trouvons utile d’examiner les résultats de nos portefeuilles et de les comparer à nos prévisions. Il est impossible de savoir comment se comportera le marché pendant une période donnée, mais nous avons naturellement une certaine idée de la façon dont nos portefeuilles devraient se comporter dans des environnements de marchés spécifiques. Chaque crise est différente, nos prévisions ne se réalisent donc pas toujours. Nous pensons néanmoins qu’il est utile de procéder à cet exercice et de tirer parti de nos enseignements pour affiner nos prévisions pour l’avenir.

Aux fins de la présente analyse, nous avons pris en considération la période écoulée depuis le début de l’année jusqu’au 8 avril, la veille de l’annonce par le président Trump d’une suspension de 90 jours des droits de douane pour les pays qui ne riposteraient pas, suivie d’un rebond des marchés, l’un des plus importants jamais enregistrés en une seule journée. Évidemment, nous ne savons pas si cela marque le creux de la vague pour les actions (nous l’espérons vivement !). Nous avons simplement choisi cette période, car il semble s’agir d’une période objective pour évaluer la performance volatile de nos portefeuilles.

Répartition stratégique de l’actif

L’essence même de la diversification consiste à reconnaître l’inconnu et à chercher à atténuer autant que possible les risques pour son portefeuille. L’approche de SEI en matière de répartition de l’actif est fondée sur cet objectif. Notre processus repose sur plusieurs principes uniques qui différencient nos portefeuilles des approches plus simples. Il est important de noter que ces principes sont stratégiques et non tactiques. En d’autres termes, il s’agit de caractéristiques qui, selon nous, constituent une position neutre ou par défaut plutôt que de refléter une opinion particulière sur le marché à un moment donné. Ces principes reflètent les différents moyens que nous utilisons pour diversifier nos portefeuilles et les protéger contre l’imprévisibilité inhérente aux investissements sur les marchés financiers. 

Principe : Diversification avec les actions mondiales

Nous savons que de nombreux investisseurs se sentent plus à l’aide avec les titres cotés dans leur pays d’origine et préfèrent donc privilégier ce pays dans la répartition géographique de leur portefeuille. En tant qu’investisseurs axés sur les objectifs, opérant à la croisée de la finance traditionnelle et comportementale, nous sommes tout à fait en mesure de répondre aux investisseurs qui ont une forte préférence pour ce « biais national ». Outre cette préférence, nous sommes fermement convaincus qu’il existe de solides arguments en faveur de portefeuilles d’actions diversifiés à l’échelle mondiale. 

Les marchés boursiers des différents pays présentent souvent une concentration élevée dans certains secteurs, certaines industries et entreprises. La diversification mondiale permet de répartir ce risque plus largement, ce qui réduit la vulnérabilité du portefeuille aux chocs provenant d’une source de risque individuelle. Il s’agit là d’une application classique du principe de diversification : en élargissant l’exposition géographique, les investisseurs peuvent réduire la volatilité du portefeuille sans sacrifier les rendements prévus.

Évidemment, sur une courte période, l’évaluation de l’efficacité de la diversification mondiale est sujette à des fluctuations. Avec le recul, le pays d’origine aura soit sous-performé par rapport au reste du monde, soit surperformé, ainsi la diversification mondiale semblera une bonne ou une mauvaise décision. Malheureusement, prédire l’avenir est bien plus difficile que de décrire le passé. Investir sur les marchés financiers comporte intrinsèquement une part d’incertitude, et face à cette incertitude, une diversification efficace prépare les portefeuilles à la plus large gamme de résultats possibles. 

Pour les investisseurs canadiens, la diversification mondiale a généralement produit des résultats positifs au cours des dernières années. Étant donné que les États-Unis représentent une part importante des indices de référence mondiaux, la bonne performance des cours et l’appréciation du dollar américain ont permis aux actions internationales de nettement surperformer. Depuis le début de l’année, la dynamique est inversée, les actions américaines et le dollar américain enregistrant des résultats inférieurs à ceux de leurs pairs, les investisseurs tentant de donner un sens à la politique commerciale américaine en constante évolution. Ces deux contextes démontrent l’importance de la diversification mondiale : il est impossible de savoir où la prochaine crise se concentrera, et répartir les risques entre plusieurs régions, secteurs et industries constitue la meilleure protection contre les chocs imprévisibles à venir. 

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