l’incertitude règne en maître.

SEI a récemment publié ses perspectives économiques pour le deuxième trimestre 2025. Voici un résumé de nos principales perspectives relatives à la croissance économique mondiale, la politique monétaire, l’inflation, la géopolitique, les élections dans le monde et les marchés boursiers. 

• Les premiers six mois de la présidence de Donald Trump ont été étourdissants, l’administration ayant tenté de bouleverser le statu quo à bien des égards, que ce soit dans les domaines de l’économie, de la politique, des relations étrangères ou de la politique d’immigration. Il est remarquable que les investisseurs n’aient pas été ébranlés par toute cette certitude.
• Le deuxième trimestre s’annonce solide pour le PIB corrigé de l’inflation aux États-Unis, mais cela n’est que le reflet de la baisse des importations. La croissance des dépenses des ménages et des entreprises a ralenti et il devrait y avoir une réduction des stocks. À l’extérieur des États-Unis, l’activité économique semble s’améliorer quelque peu, mais l’évolution des flux commerciaux rend les données difficiles à interpréter.
• Le président Trump dispose de nombreux outils pour imposer des droits de douane à des industries et à des pays spécifiques si les taxes liées au fentanyl ainsi qu’aux droits de douane réciproques et généraux sont annulées par les tribunaux.
• Certains signes indiquent un ralentissement du marché du travail aux États-Unis. Même si on ne parle pas de récession, la croissance de l’emploi a ralenti, les demandes initiales d’assurance-chômage ont atteint leur plus haut niveau en deux ans, les demandeurs d’emploi déclarent qu’il est plus difficile de trouver un emploi et le taux de démission a atteint son plus bas niveau depuis 2015.
• Nous estimons que l’économie américaine continue d’être proche du plein emploi, car la croissance de la population active ralentit de concert à celle de l’emploi. La politique restrictive de l’administration Trump en matière d’immigration pourrait entraîner une véritable baisse de la population active au cours de l’année à venir.
• L’amélioration de l’inflation varie selon les pays et les régions, mais les pressions sur les prix se sont plus atténuées que nous ne le prévoyions en début d’année. SEI estime que les améliorations continues de l’inflation dans les grandes économies seront limitées, même si le Royaume-Uni et les États-Unis devraient continuer à enregistrer une inflation plus élevée que les autres pays en raison de la hausse des salaires et de la taille importante du secteur des services, où l’inflation a tendance à être tenace.
• Bien que cela ne se reflète pas encore dans les données, les États-Unis devraient connaître une hausse durable de leur taux d’inflation en raison de la répercussion des droits de douane sur les consommateurs.
• La Réserve fédérale américaine et la Banque d’Angleterre se sont montrées plus réticentes que la Banque du Canada et la Banque centrale européenne à réduire leurs taux directeurs, car l’inflation, bien qu’en baisse, reste élevée et tenace. Les faibles taux de chômage encouragent également une attitude attentiste. La Banque du Japon poursuit la normalisation progressive de sa politique monétaire, relevant son taux directeur alors que les autres banques centrales le baissent. Les tensions financières mondiales sont faibles.
• SEI continue de voir la politique budgétaire sur une trajectoire expansionniste, les principales économies avancées affichant des hausses de dépenses globales supérieures au taux d’inflation.
• Les risques géopolitiques restent élevés, l’attention se concentrant maintenant sur la guerre entre Israël et l’Iran et l’entrée en scène des États-Unis. En dehors du secteur de l’énergie, les marchés financiers ont peu réagi. Depuis l’annonce d’un cessez-le-feu, les prix du pétrole sont retombés à leurs niveaux d’avant le début de la guerre.
• La forte décote des valorisations hors des États-Unis contribue à uniformiser le jeu. SEI croit fermement à la diversification en fonction des régions, des secteurs et des catégories d’actifs au sein des portefeuilles. Un affaiblissement soutenu du dollar américain par rapport aux autres devises renforcerait l’attrait des investissements hors des États-Unis.

Renseignements importants

Le présent document est une évaluation de la situation des marchés à un moment précis et ne constitue pas une prévision d’événements à venir ou une garantie de rendements futurs. Les positions et les titres en portefeuille sont sous réserve de modifications. Toutes les informations à la date indiquée. L’investissement comporte des risques, dont le risque de perte en capital. Le lecteur ne devrait pas se fier aux informations fournies comme s’il s’agissait de résultats de recherche ou de conseils en placement (à moins que vous n’ayez conclu séparément un accord écrit avec SEI pour l’offre de conseils en placement) ni les interpréter comme une recommandation quant à l’achat ou à la vente d’un titre. Le lecteur devrait consulter son propre spécialiste en placement pour obtenir de plus amples renseignements.