Quarterly economic outlook: The world just keeps truckin’ on

6 octobre, 2025

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SEI a récemment publié ses perspectives économiques pour le troisième trimestre 2025. Voici un résumé de nos principales perspectives relatives à la croissance économique mondiale, la politique monétaire, l’inflation, la géopolitique, les élections dans le monde et les marchés boursiers.

Le président Trump continue de promouvoir activement des changements politiques sur de nombreux fronts, dont les droits de douane, l’immigration et les changements de personnel à la Réserve fédérale.
L’économie américaine reste résiliente malgré toutes les incertitudes politiques, même si des signes de détérioration du marché du travail sont récemment apparus.
La croissance du Canada est soutenue par les dépenses de consommation, mais entravée par les droits de douane américains.
La croissance au Royaume-Uni et en Europe reste atone.
L’accélération de la croissance de la productivité est la clé de perspectives d’inflation plus optimistes, mais il faudra du temps pour que les nouvelles technologies aient un impact mesurable.
La Cour suprême se prononcera sur la constitutionnalité des droits de douane réciproques imposés par Trump, mais même si ces droits sont annulés, le président dispose d’autres outils pour maintenir les droits de douane à un niveau élevé.
Les droits de douane sont devenus une source de revenus importante pour le gouvernement américain et si ce flux est perturbé, le déficit public se creusera et les marchés financiers pourraient devenir plus volatils pendant un certain temps.
L’administration remet en question l’indépendance de la Fed, mais il est peu probable que le président parvienne à ses fins.
L’inflation de base reste supérieure de près d’un point de pourcentage à la cible de la Fed et l’inflation des services constitue un problème persistant dans les économies développées.
Les rendements obligataires à long terme devraient rester élevés, en particulier aux États-Unis et au Royaume-Uni, le reflet des inquiétudes liées à l’inflation et à la politique budgétaire.
Les investisseurs restent étonnamment complaisants, les écarts de crédit à haut rendement étant extrêmement faibles.
Les marchés bousiers américains et internationaux ont atteint de nouveaux sommets.
Les actions de méga-capitalisations américaines entraînent une fois de plus les marchés boursiers en hausse, même si les valorisations et la surconcentration des indices constituent des signaux d’alerte.
Les actions internationales restent moins chères que les actions américaines et offrent un potentiel de hausse pour les portefeuilles diversifiés.

James Solloway, CFA

Directeur général

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Glossaire

Un droit de douane est une taxe imposée par le gouvernement d’un pays sur les importations ou les exportations de marchandises.

Un droit de douane réciproque est une taxe ou une restriction commerciale qu’un pays impose à un autre en réponse à des mesures similaires prises par ce dernier, dans le but de créer un équilibre commercial en reproduisant les tarifs ou les barrières commerciales imposés par l’autre nation.

James Solloway, CFA

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