Réduction des taux en Amérique du Nord, maintien ailleurs dans le monde.
Banques centrales mondiales. Septembre 2025
Comme prévu, le ralentissement du marché du travail a justifié la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de réduire le taux des fonds fédéraux de 25 points de base (0,25 %) en septembre. Les perspectives d’inflation sont moins encourageantes. L’inflation de base, mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PDCP) sur 12 mois, est remontée vers 3 %, ce qui est bien au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la Fed. L’inflation des services reste assez élevée, avec une hausse de 3,8 % pour la période de 12 mois terminée en juillet. Nous constatons que les prix des biens durables sont de nouveau en hausse. Les droits de douane imposés par l’administration Trump sur les produits importés, la baisse du dollar américain et la perturbation des chaînes d’approvisionnement établies de longue date hors de la Chine pourraient enfin se refléter dans les données. La hausse des prix qui en résulte, 1,1 % au cours de la dernière année, reste modeste. Toutefois, comparativement à la longue période de déflation des prix des biens durables qui a débuté en 1995 et s’est poursuivie jusqu’aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées à la COVID-19 au début de la décennie, nous estimons que cette tendance est à souligner. Le Royaume-Uni continue d’enregistrer le taux d’inflation le plus élevée pour les services, soit 4,7 % pour la période de 12 mois terminée en août. Le pays affiche aussi la plus forte croissance des salaires. D’autres pays, dont les États-Unis, ont connu une amélioration. Toutefois, l’inflation des services aux États-Unis a oscillé autour d’un taux annuel de 3,8 % jusqu’en 2025. Les économies plus faibles du Canada et de la zone euro ont enregistré une nouvelle décélération de leur croissance, ce qui justifie les politiques monétaires plus souples menées par leurs banques centrales.
Banque centrale | Taux actuel | Taux précédent | Changement | Prochaine réunion |
Réserve fédérale | 4,00 %-4,25 % | 4,25 %-4,50 % | -0,25 % | 28-29 octobre 2025 |
Banque centrale européenne | 2,00 % | 2,00 % | Inchangé | 29 octobre 2025 |
Banque d’Angleterre | 4,00 % | 4,00 % | Inchangé | 6 novembre 2025 |
Banque du Japon | 0,50 % | 0,50 % | Inchangé | 29-30 octobre 2025 |
Banque du Canada | 2,50 % | 2,75 % | -0,25 % | 29 octobre 2025 |
Sources : Réserve fédérale, Banque centrale européenne, Banque d’Angleterre, Banque du Japon, Banque du Canada, au 22 sept. 2025.
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