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Perspectives économiques : les marchés se sont ajustés

juillet 25, 2022
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-Les marchés connaissent des changements, mais quelle est le fond?

- Bonjour, je m'appelle Heather Corkery, directrice générale de la gestion du portefeuille clients chez SEI. Aujourd'hui, je suis accompagnée de Jim Solloway, stratège en chef des marchés et gestionnaire de portefeuille principal. Nous vous donnerons un aperçu de l'un des sujets d'actualité qu'il aborde dans nos dernières perspectives économiques. Jim, la récente mauvaise performance des marchés financiers laisse penser que les investisseurs ont déjà intégré de nombreuses mauvaises nouvelles. Quelle pression supplémentaire pensez-vous que les marchés vont subir ?

- Eh bien, l'avenir est difficile à prédire. Les valorisations des actions peuvent fournir des indices. La baisse de 20,6 % du prix de l'indice S&P 500 au cours du premier semestre de 2022 contraste fortement avec les hausses continues des estimations des bénéfices des entreprises. Le ratio cours/bénéfices à terme des actions américaines à grande capitalisation est retombé au cours du premier semestre de l'année et se situe juste au-dessus de sa moyenne pour la période 2010-2019. Le secteur technologique américain a subi une baisse de valorisation encore plus marquée. Malgré cette chute vertigineuse, les actions restent chères. Les valeurs technologiques, en particulier, se négocient à une prime de 21 % par rapport à leur moyenne de 2010 à 2019. La contraction a généralement été beaucoup moins forte en dehors des États-Unis, mais le PE des actions des marchés développés internationaux est en fait inférieur à sa moyenne de 2010 à 2019.

- Pensez-vous que les prix des actions reflètent la possibilité d'une récession à ce stade ?

- Peut-être pas complètement. Les ratios PE ont tendance à se contracter lorsque les estimations de bénéfices diminuent. Même si les PE restent aux niveaux actuels, nous devons nous attendre à une baisse des bénéfices projetés et à une baisse comparable des cours des actions, car les analystes prévoient l'impact de la récession dans leurs modèles. Bien que personne n'aime les récessions, il convient de se rappeler qu'elles constituent une partie normale du cycle économique.

- Merci, Jim. Lisez nos dernières perspectives économiques et regardez notre conversation sur les risques, les défis et l'incertitude auxquels les investisseurs sont confrontés aujourd'hui. Nous nous employons à gérer les impacts de cet environnement sur les clients afin de déterminer la stratégie d'allocation d'actifs appropriée dans le cadre de notre processus de conseil. ♪ ♪

Renseignements importants

This material represents an assessment of the market environment at a specific point in time and is not intended to be a forecast of future events or a guarantee of future results. Positioning and holdings are subject to change. All information as of the date indicated. There are risks involved with investing, including possible loss of principal. This information should not be relied upon by the reader as research or investment advice, (unless you have otherwise separately entered into a written agreement with SEI for the provision of investment advice) nor should it be construed as a recommendation to purchase or sell a security. The reader should consult with their financial professional for more information.

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